“فائض العرض يفرمل العملات”.. الروبل الروسي يبسط سيطرته بانتظار انفراجة سياسية
يستمر الروبل الروسي في فرض إيقاعه الهادئ على سوق الصرف، مستفيداً من حالة “الجمود” في الطلب على العملات الأجنبية وتدفق السيولة الناتج عن الصادرات. ومع دخول الربع الأول من عام 2026، يبدو أن العملة الروسية قد وجدت “منطقة راحة” مستقرة، مدعومة بسياسات نقدية حذرة وظروف جيوسياسية مترقبة.
1. المؤشرات الرقمية: تفوق الروبل أمام “السلة الثلاثية”
ثبت البنك المركزي الروسي أسعار الصرف الرسمية اليوم، لتؤكد المسار الصعودي للعملة المحلية منذ مطلع العام:
اليوان الصيني: استقر عند 11.09 روبل (مقارنة بـ 11.2 في ديسمبر).
الدولار الأمريكي: تراجع إلى 76.62 روبل (مقارنة بـ 79 في ديسمبر).
اليورو الأوروبي: هبط إلى 91.04 روبل (مقارنة بـ 93 في ديسمبر).
2. محركات القوة: لماذا العملة الأجنبية “نائمة”؟
يعزو المحللون هذا الاستقرار إلى “كماشة” اقتصادية ناجحة:
هجرة العملة الصعبة: تدفقات مستمرة من عوائد الصادرات (خاصة غير النفطية) خلقت وفرة في المعروض.
سياسة الفائدة: رغم خفض الفائدة من القمة القياسية (21%) إلى 15.5%، إلا أنها لا تزال مرتفعة بما يكفي لجعل الادخار بالروبل أكثر جاذبية من الاحتفاظ بالدولار أو اليورو، مما دفع الشركات لبيع مخزونها من العملة الصعبة لتمويل عملياتها.
3. تحليل الخبراء: التضخم والرهان الجيوسياسي
يشير الخبراء إلى أن قوة الروبل الحالية تخدم هدفين استراتيجيين لموسكو:
كبح الغلاء: استقرار الروبل يقلل من فاتورة الاستيراد، وهو ما يعد ركيزة أساسية في معركة البنك المركزي ضد التضخم.
علاوة المخاطر: يرى المحلل ألكسندر شيبيليف أن الهدوء الحالي هو “هدوء ما قبل الانفراجة”؛ حيث إن أي اختراق إيجابي في مفاوضات الأزمة الأوكرانية سيؤدي إلى تلاشي “علاوة المخاطر”، مما يعزز الثقة الدولية في الأصول الروسية ويدفع الروبل لمزيد من الارتفاع.
4. التوقعات القريبة: ما هي الحدود القادمة؟
تشير تقديرات “تسيفرا بروكر” إلى بقاء العملات ضمن نطاقات ضيقة في المدى المنظور:
اليوان: يتأرجح بين 10.8 – 11.2 روبل.
الدولار: يتحرك في مساحة 76 – 78 روبلاً.
الخلاصة: الروبل في “منطقة الأمان”
بحلول منتصف فبراير 2026، لم يعد الروبل مجرد عملة خاضعة للتقلبات، بل أصبح أداة فعالة في إدارة التوازن المالي الروسي. ومع “نوم” الطلب على العملات الأجنبية، تظل أعين المستثمرين معلقة بطاولة المفاوضات السياسية، التي يراها الجميع المحرك الأقوى لقيمة العملة في النصف الثاني من العام.
لا توجد آراء بعد. كن أول من يُبدي رأيه!
