“رسائل تهدئة قبل يوم الحسم”.. تباطؤ التضخم السنوي في روسيا يعزز فرص خفض الفائدة
أظهرت أحدث التقارير الصادرة عن وزارة التنمية الاقتصادية الروسية بوادر انفراجة في وتيرة نمو الأسعار، حيث سجل معدل التضخم تباطؤاً ملحوظاً خلال الأسبوع الأول من فبراير. وتأتي هذه البيانات الإيجابية لتضع “خارطة طريق” أمام اجتماع مجلس إدارة البنك المركزي الروسي المقرر عقده غداً الجمعة، والذي سيبت في مصير أسعار الفائدة الرئيسية.
1. المؤشرات الرقمية: التضخم يتراجع تحت ضغط “التشديد”
عكست البيانات تراجعاً في الضغوط التضخمية السنوية والأسبوعية، مما يعطي إشارة لصناع السياسة النقدية بأن الإجراءات السابقة بدأت تؤتي ثمارها:
التضخم السنوي: انحسر إلى 6.37% مقارنة بـ 6.45% في الأسبوع السابق.
الوتيرة الأسبوعية: سجلت الأسعار نمواً بنسبة 0.13% فقط، نزولاً من 0.2%، وهو تباطؤ جوهري في ظرف أسبوع واحد.
2. سلة المستهلك: صراع “الخضروات” والسلع الأساسية
شهدت الأسواق تبايناً حاداً في أداء المجموعات السلعية، حيث لعبت العوامل الموسمية دوراً رئيسياً:
الضغوط الموسمية: قفزت أسعار الخضروات والفواكه بنسبة 1.7%، وكان “الخيار” المحرك الأكبر بزيادة بلغت 5.2%.
استقرار وتراجع: في مقابل غلاء الخضروات، سجلت أسعار اللحوم، الحليب، والزبدة انخفاضاً ساهم في كبح جماح المؤشر العام.
قطاع الوقود: استقرت أسعار الديزل بشكل كامل، بينما سجلت أسعار البنزين زيادة طفيفة لم تتجاوز 0.2%.
3. جدول: ملخص حركة الأسعار في روسيا (فبراير 2026)
| التصنيف | القيمة / النسبة | الاتجاه العام |
| التضخم السنوي العام | 6.37% | 📉 هبوط |
| النمو الأسبوعي للأسعار | 0.13% | 📉 تباطؤ |
| أسعار البنزين | 0.2% + | 📈 ارتفاع طفيف |
| أسعار الخضروات | 1.7% + | 📈 ارتفاع موسمي |
4. قمة “المركزي”: هل اقتربت لحظة خفض الـ 16%؟
تترقب الأوساط الاقتصادية اجتماع الغد باهتمام بالغ، حيث تنقسم توقعات الخبراء بين سيناريوهين:
التثبيت الحذر: الإبقاء على الفائدة عند 16% لضمان استمرار هبوط التضخم نحو المستهدفات الرسمية.
البدء بالتيسير: إجراء خفض تاريخي بنسبة 0.5% (ليصل إلى 15.5%) كخطوة أولى لتحفيز الاستثمار وتقليل تكلفة الاقتراض بعد ظهور بوادر التباطؤ.
5. الخلاصة: الأسواق تترقب “إشارة” نابولينا
بحلول مساء الخميس 12 فبراير 2026، يبدو أن الاقتصاد الروسي يقف عند نقطة تحول؛ فتباطؤ التضخم رغم الارتفاعات الموسمية في أسعار الغذاء يمنح البنك المركزي الروسي مساحة للمناورة. السؤال الآن: هل سيكتفي المركزي بالمراقبة، أم سيبدأ رسمياً في رحلة “تخفيف القيود” النقدية؟
لا توجد آراء بعد. كن أول من يُبدي رأيه!
